文章目录[+]
投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌3.25%；汽车板块整体下跌4.57%，在31个行业中排第11。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-5.29%、4.42%、-1.82%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.35%、-2.51%、-2.60%、-1.78%、-0.05%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-4.58%、-0.53%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-3.83%、4.60%。 乘用车市场零售增速由负转正，自主品牌份额持续提升。据乘联会，9月狭义乘用车零售210.9万辆，同比+5%，环比+11%；批发250.4万辆，同比+2%，环比+16%；出口43.5万辆，同比+22%，环比+5%。国内市场，零售端受益于行业旺季到来和以旧换新补贴的提振作用，同比增速由负转正。自主品牌份额提升趋势延续，9月自主品牌、主流合资品牌、豪华品牌零售分别为134万辆、53万辆、25万辆，同比+25%、-22%、-8%，自主品牌零售份额达到63.5%，同比+10.1pct。主要车企中，比亚迪、吉利、奇瑞、上汽通用五菱等零售分别达到38.7万辆、16.3万辆、12.6万辆、8.5万辆，同比+50%、+15%、+48%、+38%。 出口市场，燃油车出口保持高景气，新能源汽车出口环比回升。 新能源汽车加速渗透，插电、增程增长显著，纯电增速回升。9月新能源汽车零售112.3万辆，同比+51%，环比+10%，零售渗透率53.3%，同比+16.4pct；批发123.1万辆，同比+48%，环比+17%，批发渗透率49.1%，同比+15pct；出口10.5万辆，同比+19%，环比+6%。分动力类型来看，9月纯电、插电、增程批发72.3万辆、39.4万辆、11.4万辆，同比+27%、+102%、+68%，环比+23%、+12%、+5%。主要车企中，比亚迪、吉利、特斯拉中国、上汽通用五菱、奇瑞、理想批发销量分别达41.8万辆、9.1万辆、8.8万辆、7.6万辆、5.5万辆、5.4万辆，同比+46%、+70%、+19%、+161%、+310%、+49%。 特斯拉发布无人驾驶出租车Cybercab，预计将于2026年量产。近期特斯拉举办“WE，ROBOT”发布会，发布Cybercab和Robovan两款无人车，内部无方向盘、制动踏板，其中Cybercab将搭载特斯拉最新的车载计算平台AI5并将继续采用纯视觉方案，计划于2026年投产，车辆成本将降至3万美元以内，运行成本由目前的1美元/英里降至0.2美元/英里，既可以组成运营车队，个人车主也可以充分利用闲置车辆的空闲算力；现有量产车型明年也将搭载无监督的FSD在加州和得州上路。FSD已可实现L3级智能驾驶，今年以来特斯拉已在北美大规模推送FSD V12，实现端到端智驾，并计划明年一季度在中国和欧洲推出FSD；robotaxi作为L4级智能驾驶的代表，国内外已有多个品牌进行测试运营，特斯拉Cybercab的发布有望进一步加速其商业化进程。 投资建议：（1）整车：政策暖风叠加新车周期，行业龙头定价权优势持续显现，智驾升级重塑竞争格局，关注受益新车型增量的比亚迪、小鹏汽车、华为汽车合作方等。（2）汽车零部件：关注绑定优质车企，客户结构具备较强优势的零部件供应商，以及域控制器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等技术与配置升级方向，相关标的如拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪、华阳集团等。 风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格及汇率波动的风险；贸易环境变化的风险等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：[email protected]
